熬过至暗时候之后ady@ady9，房企念念作念的第一件事是什么?

对于这一问题，融资中国(01918)给出的谜底是——配股融资。

10月17日一大早，融创中国发布公告称，公司、卖方及配售代理(即中金海外)签订一份配售及认购条约。据此，融创中国拟按每股2.465港元价钱，配售4.89亿股股份，配售价较前一往将来收盘价折让19.97%，配售事项所得款项总数约12.05亿港元。

一直以来，港股阛阓齐存有这样的刊行轨制，即当股价被爆炒时，管制层不错应用之前董事会预留授权突击刊行股票，为公司筹集资金的同期增大可卖数目。之前这个轨制主要用于防护公司被恶性收购。

一般来说，配股不错匡助公司化解债务风险，补充营运资金。但同期配股也会扩大公司总股份数目，导致每股净现款流、每股盈利裁减，也会损伤部踱步户的利益。因而配股之后，股价会有下降趋势。要是莫得填塞的补涨时间，股价水平更难以守护。

因此，方正阛阓正在满眼期待10点钟住建部会议的利好之际，融创中国这次的折价配股公告无疑犹如一盆冷水，浇得看多的游资一把“透心凉”。

当天，内房股板块早盘急速走低，录得近7%的跌幅，尔后盘中愈走愈低，截止收盘大跌10.25%，成为17日跌幅第二的板块。个股方面，融创中国暴跌27.27%，领跌板块，与前一天高潮40%的走势可谓云泥之别，中梁控股、世茂集团均大跌20%以上，万科企业、雅居乐、龙湖则纷繁大幅跟跌。

(行情开头：富途)

由此可见，地产板块因计策利好大涨的“军号”还没吹响几天，似乎又因为融创中国这次“寅吃卯粮”的配售意图消声匿迹了。

天然，地产板块大跌也不排斥本日三大指数集体走弱的原因，但不错细目融创中国的折价配售公告显着是“火上浇油”了一把。

债务范围高企，融资只为“续命”

事实上，智通财经APP不雅察到，融创配股在业内依然不是什么极新事了，仅仅这次来得这样斯须——在板块前一天还在为暴涨狂欢之际，隔天就浇了一盆冷水。

细数融创的每一次配股可知，该公司的每一次配股背后齐不乏深意，有的是诞生“防火墙”，防护坏心收购，有的则是取得资金接济，缓解资金弥留。

比喻，2016年9月，融创中国溢价6.55%配售4.53亿股，每股配售价6.18亿港元，募资金额28亿港元。这一次配股并不是为了缓解资金弥留，最终配售的股份均被孙宏斌认购，原因则是为了诞生“防火墙”，幸免“强横东谈主”入侵被坏心收购。

再或者是，2017年融创两次大额配股，标的则是为了缓解现款流弥留。彼时，bt核工厂最新地址融创正耗资500多亿两次并购了万达13个文旅样子，创下了 “世纪大并购”之说。

而2020年1月，融创配售近80亿港元股票，一举冲破前一年的内房股配股融资记录，配股标的亦然为了“降欠债”，为往常的收购活动埋单。

而此番配股融资，融创中国的主要标的亦然在于“降欠债”。在公告中，融创中国指出，这次股份配售，将主要用于接济境内公司债的长久搞定决议落地，及补充一般营运资金。该公司还合计，配售及认购事项将接济更好的化解本集团境内公开阛阓债务风险，探讨债务风险的化解也更故意于本集团鼓吹保录用劳动的完成和计较收复。

一般来说，配股融资是故意有弊，而此番融创中国的配股显着是弊大于利。折价20%配股近乎是公司比年来配股价钱最大的折让价，这显着会激励投资者对公司价值的质疑，进一步打压股价。另外，在行业行将迎来计策下面，这次斯须配股可能会让投资者对公司的计较景色和发展出路产生疑虑，影响阛阓对公司的信心。

但即便如斯，融创中国如故选拔了折价配股，因为比起心痛配股的价钱，更迫切的是“活下去”。

2024年上半年，该公司交出了一份并不“理念念”的中期得益单。期内，公司竣事收入约为342.8亿元，较昨年同期减少约41.4%;毛亏约为18.1亿元，耗费较昨年同期减少约41.2%;公司领有东谈主应占耗费约为149.6亿元，耗费较昨年同期减少约2.7%。

?在充分计提各项减值后，融创中国的净钞票达到662.6亿元，其中归母净钞票为479.6亿元。有息债务范围降至2774.3亿元?。

而更具体的来看，截止2024年6月30日，融创中国的流动和非流动假贷折柳约为1934.9亿元和839.3亿元，现款余额约为256.8亿元。其中，期末到期未偿付假贷本金约1，069.6亿元，导致假贷总数本金约574.4亿元可能被条款提前还款。

为此， 融创中国也顾不得让这波计策利许多飞几天，一心只念念飞快配股，融点钱归来续命。

“计策底”来了，托底恶果有多大?

纵不雅房地产行业发展，2016年之前，受益于计策以及价钱抓续性高潮，行业需求保抓双位数的增速，然则2017年驱动步入长达5年的逐步发缓期，增速抓续放缓，恒大暴雷事件加重了行业的洗盘。2022年行业暴雷频发，行业认真步入败落期，干预负增永劫代，至当今已纠合三年下滑。

据最新统计局数据闪现，2024年1-8月世界竣事商品房销售面积6.1亿㎡，累计同比-18.0%，相较1-7月累计降幅收窄0.6pct。竣事商品房销售额6.0万亿元，累计同比-23.6%，相较1-7月累计降幅收窄0.7pct，商品房销售降幅显赫收窄。

百强房企层面，字据克而瑞数据，1-9月百强房企竣事销售操盘金额26338.2亿元，同比裁减36.6%，降幅较8月基本抓平。分季度来看，百强房企前三个季度的功绩范围均保抓在历史低位。

(图片开头：梗直证券)

无疑，在阛阓处于“阛阓底”之际，房地产行业急需一波“计策底”来托底。

10月17日，国新办举行新闻发布会，住房城乡教诲部等五部门出席，先容促进房地产阛阓巩固健康发展探讨情况。会上，发布会上，住房城乡教诲部部长倪虹表现，历程三年的不断退换，中国房地产阛阓依然驱动筑底，预判10月份的数据会是积极、乐不雅的。

对此，倪虹还概况表现，促进房地产阛阓止跌回稳“组合拳”，即是四个取消、四个裁减、两个增多。四个取消，即是充分赋予城市政府调控自主权，城市政府要因城施策，退换或取消各类购房的适度性措施。主要包括取消限购、取消限售、取消限价、取消粗拙住宅和非粗拙住宅时势。四个裁减，即是裁减住房公积金贷款利率;裁减住房贷款的首付比例;裁减存量贷款利率;裁减“卖旧买新”换购住房的税费劳动。两个增多，一是通过货币化安置等神情，新增实行100万套城中村改变和危旧房改变。二是年底前，将“白名单”样子标信贷范围增多到4万亿。

而在将时针往前波动，9月26日的中央政事局会议建议，要促进房地产阛阓止跌回稳。随后，一系列计策接踵出台，阛阓反应也较为积极，一手房 看房量、到访量、签约量显然增多，二手房来回量抓续上升。

以最新销售数据为例。截止10月15日，10月30大中城市日均新址成交面积为22.6万平，前15日的同比增速从9月的-32.4%大幅收窄至-4.5%。其入网策力度更大的一线城市改善最为显然。10月前15日的新址销售同比增速从9月的-31.6%升至11.5%，三线城市新址销售增速也由负转正。

不错看到，这一轮地产计策的初步恶果已有所体现，但是现时地产基本面仍有不少问题需要搞定。海通证券表现，一方面，房价仍有回落压力，当今的量增，或更多是“以价换量”。另一方面，库存仍在高位，去库周期仍漫长。这意味着房企的风险仍较大，地产合座对经济仍有负担。这大致亦然本次会议对地产计策再次加码的主要原因。

结语

综上来看，天然融创中国这次在计策暖风之际斯须折价配股，损伤了散户投资的利益，颇有不讲武德之嫌。但从企业视角来看，这次融创中国的折价配股，亦是为了缓解公司流动性危急，搞定债务弥留的燃眉之急。

但令东谈主兴趣的是，究竟是哪位“白衣骑士”突击入股了融创中国，毕竟在外有行业暴雷不断、内有公司流动性危急萦绕的双重影响下，入股融资中国的成本也算得上是“骁雄”了。

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