东海证券股份有限公司黄涵虚近期对科博达进行商榷并发布了商榷文书《公司深度文书：灯控主业安身全球五色影院，域控、Efuse新产物布局下一代EEA》，本文书对科博达给出买入评级，刻下股价为50.14元。

科博达(603786)

投资要点：

灯控细分赛谈龙头，全球平台方法抓续落地，份额提高趋势明确。公司与中枢客户大众多年协作，奴隶车灯的光源迭代趋势，历经电子镇流器、LED主光源适度器、矩阵式LED主48.65光源适度器等多代产物升级，并向补助光源适度器、尾灯适度器、氛围灯适度等产物类型40，389拓展，建立细分赛谈龙头地位。公司灯控业务主要面向大众、良马、雷诺日产、福特、丰40，239/0田、铃木等全球客户，频年来生命周期长、配套车型宽敞的全球平台方法抓续落地，有望26.88%抓续提高配套份额。跟着车灯智能化升级，ADB、AFS等自合适功能普及，MicroLED、4.00

7.72DLP等高清照明技艺插足0-1阶段，信断交互、补助驾驶等功能的结束需要更为复杂的适度逻辑和软件算法，公司行动具备深厚技艺蚁集的专科供应商或将抓续受益。

适应整车EEA升级趋势，域控、Efuse等新产物拓展告成。整车EEA由散播式向域长入式、中央长入式升级，国内新势力车企奴隶特斯拉要领，逐渐结束跨域交融，向长入式狡计+散播式配电的区域架构过渡，域控、Efuse等产物需求迎来快速增长。公司已酿成较为完善的业务疆域，其中车身、底盘畛域，已为理思、比亚迪、小鹏等国内主流新动力车企配套车身域控、底盘域控、悬架适度器等产物，销售收入增长速即，本年以来悬架适度器再获大众、小鹏、极星、集度、极氪、祯祥等定点；智驾、座舱畛域，公司配置参股公司科博达智能科技，下半年部分方法运转量产；Efuse产物已冲破祯祥、理思、大众等定点。

完善日本、欧洲、北好意思等中枢阛阓产能布局，步入全球化筹画阶段。公司坚决阛阓全球化发展战略，狡计要点拓展丰田、Stellantis、通用、本田等客户全球性业务，并将底盘悬架适度器、底盘域、车身域、Efuse等新产物推向国际。针对国际客户的腹地化坐褥需求，公司加速多区域设厂要领，2023年配置日本坐褥基地并投产，就业于丰田、本田、日产、铃木等日系主机厂及泰西新动力客户；欧洲和北好意思设厂狡计在年底完成。

投资冷落：公司灯控主业市形势位踏实、在手订单充裕，域控、底盘适度器、Efuse等高价值量新产物拓展告成，看守公司盈利预测，瞻望2024-2026年结束归母净利润8.44亿元、10.76亿元、13.46亿元，对应EPS为2.09元、2.66元、3.33元，按照2024年9月10日收盘价狡计，对应PE为23X、18X、15X，看守“买入”评级。

风险教导：新产物拓展不足预期的风险；客户长入度较高的风险；原材料价钱、海运脚、汇率波动的风险等。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，东方钞票证券周旭辉商榷员团队对该股商榷较为深切，近三年预测准确度均值高达80.02%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.47亿，左证现价换算的预测PE为23.88。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增抓评级2家；已往90天内机构指标均价为65.18。

以上实质为证券之星据公开信息整理五色影院，由智能算法生成，不组成投资冷落。