参考音书网4月9日报谈 据德国新闻电视频谈网站4月7日报谈，好意思国总统的关税政策令股市挥发数万亿好意思元，但他却摆出一副一切齐在经营之中的姿态。他在“真确社交”网站上转发视频称，就连传说投资者沃伦·也以为白虎 意思，特朗普正在实行他50多年来见过的最佳的经济举措。

巴菲特掌管的-哈撒韦公司立即赐与否定。恰好相悖，巴菲特在特朗普秘书大范围关税的前几天才对这照旧营提议了严厉品评。他在给与哥伦比亚播送公司采访时称，特朗普的关税是“一种干戈活动”，并提到了好意思国以前在关税方面的负面资格。

巴菲特痛斥特朗普关税是“干戈活动”（府上图）

值得防卫的是，巴菲特是好意思国惟一为我方和鼓动的钞票作念好了草率现时股灾准备的超等富豪。在彭博社亿万富豪排名榜前十名中，惟一在本年实现钞票增长的等于巴菲特。

巴菲特为好意思国股市下落作念好了准备。昨年，当特朗普胜选后股市暴涨，特朗普的援助者期待本旨的减税政策将带来更多收益时，伯克希尔-哈撒韦公司却出售了巨额股票，并增持了约1300亿好意思元的现款。目下，伯克希尔-哈撒韦公司手抓超越3300亿好意思元现款储备，持有的现款超越可交往股票价值——后者在昨年年底约为2700亿好意思元。

其中最令东谈主骇怪的是伯克希尔-哈撒韦公司巨额抛售苹果公司股票的操作。永久以来，巴菲特一直品评对科技股的估值过高。事实阐明，他的决定全齐正确。特朗普对中国征收的第一批关税就对苹果和其他科技股形成了尤其严重的打击，负担了好意思国股市。比较之下，伯克希尔-哈撒韦公司的投资组合中包含了好多受关税影响较小的公司和行业的股票，如保障、铁路和动力。

不外，伯克希尔-哈撒韦公司资产的增长还得归功于其持有的巨额现款，其中大部分是短期好意思债。昨年，这些债券的收益率时而超越5%，最近约为4%。与连年来股市的增长比较，这些收益似乎微不足道。但一朝股价解放落体，它们就显得相等有诱骗力。

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文章源流于不雅察者网时评专栏底线念念维

作家：鲍韶山（不雅察者网专栏作家 澳大利亚昆士兰科技大学兼职熏陶、前总理陆克文政策参谋人，太和智库高档商议员）

翻译/马力，校对/郭涵

好意思国总统唐纳德·特朗普向全天下发出了一份散失微妙的“邀请函”：它敦促列国鉴别好意思国的政事经济体系，加速与好意思元主导的贸易结算和金融体系的脱钩程度。

事实上，这不单是是一纸邀约，更是沿途讳饰扞拒的领导。特朗普政府秘书的所谓“平等关税”已赤裸裸地暴浮现好意思国政事方案的稚子与翻云覆雨。跟着政策制定愈发飘忽不定，好意思国行为经济伙伴的可靠性便愈发堪忧。

好意思国就像马戏团里那匹只会一个招数的小马驹，服气我方不可或缺，内心却又充满了委曲。特朗普政府的活动带有某种自我伤害的意味，何况还向全天下发出了警告：离我远点。他试图通过刑事背负性措施将就他国改动活动，对这种“嫁祸别人”的作念法绝不掩蔽。不错说，特朗普政府是通过零和博弈的视角来看待经济政策的。

现时这一轮所谓的“平等关税”暴浮现，特朗普政府的政策制定款式翻云覆雨、极其诞妄，何况具有很强的肤浅性。这些“平等关税”的计较本体上并非基于对列国关税和非关税壁垒的能干分析，而是通过一个简便狠恶的电子表格公式计较得出的：将好意思国对该国的净贸易差额除以该国对好意思出口额，再对半折价。

莱索托等于一个典型的例子。这个非洲小国的年度国内分娩总值仅为24亿好意思元，属于全球最虚浮国度之列。行为南部非洲关税同盟（SACU）的成员国，莱索托实施该定约所拓荒的调处对外关税税率。也等于说，莱索托所实施的关税税率与南非、纳米比亚、埃斯瓦蒂尼和博茨瓦纳是相易的。

4月2日，好意思国总统特朗普在华盛顿白宫展示签署后的对于所谓“平等关税”的行政令 新华社记者胡友松摄

淌若好意思国“平等关税”的计较是基于某一贸易伙伴的关税税率，那么这意味着通盘南部非洲关税同盟成员国齐会受到相易的“平等关税”的影响，然则本体情况并非如斯。

事实上，莱索托被课以50%的“平等关税”，纳米比亚21%，南非30%，博茨瓦纳37%，埃斯瓦蒂尼10%。就莱索托来说，其每年对好意思出口额约为2.36亿好意思元，主要由钻石、纺织品和服装组成，而入口额约为700万好意思元。如斯低的入口额是由于大多数莱索托住户的年收入低于1300好意思元，好意思国商品的价钱已经超出了他们的购买力。

好意思方的计较关键本体上是：用好意思国对莱索托的贸易逆差（2.29亿好意思元）除以莱索托的对好意思出口额（2.36亿好意思元）得出97%后折半计较白虎 意思。

印度尼西亚是另一个典型的例子。好意思国对该国出现了约179亿好意思元的贸易逆差，而印尼向好意思国出口了280亿好意思元的商品。因此，计较末端是179亿好意思元/280亿好意思元=64%。

虚浮逻辑这少量在以下事实中发扬得愈加彰着：就连那些对好意思国存在贸易逆差且零关税的国度齐受到了“平等关税”的影响；比如，尽管澳大利亚2024年对好意思国存在约22亿好意思元的贸易逆差，但仍被征收了10%的关税。

加税无效的笔据

加征关税是特朗普总统最常说起的词汇，但这样作念很可能会对好意思国形成比其他任何活动更严重的伤害。自2018年以来，加征关税政策的末端一目了然：它并未“让劳动岗亭回流”并“重振好意思国制造业”。入口并未减少，好意思国的贸易逆差反而扩大了。从经济角度来看，加征关税并未收场其本旨。从政事角度来看，它只是激起了那些心胸不悦者的情谊，除此之外别无其他用处。

从特朗普总统第一届任期的发扬过火在野遗产来看，越来越多的笔据标明，就其宣称的宗旨而言，加征关税政策本体上是无效的，甚而可能此地无银三百两。笔据清楚地告诉东谈主们，加征关税的末端最多是中性的，甚而更糟。

在2024年发表的一篇论文中，大卫·奥托尔（David Autor）过火他采集作家相等能干地探讨了好意思国与中国等好意思国的贸易伙伴在2018-2019年贸易战期间所承受的经济和政事后果。该文得出的一条有价值的论断是，迄今为止“这场贸易战并未给好意思国内陆各州带来经济上的平正。”

该文指出，“针对番邦商品征收的入口关税既未加多也未减少好意思国受保护行业的劳动；而袭击性关税对劳动产生了彰着的负面影响，主要体目下农业范围；不外，好意思国的赔偿性农业补贴仅在一定程度上减轻了上述负面影响。”因此，从经济角度来看，特朗普加征关税举措的总体末端是负面的。除了上文得出的论断之外，已经有越来越多的笔据标明，特朗普1.0期间的关税政策对好意思国东谈主民福利的净影响是负面的。

在2019年为好意思联储理事会撰写的一篇论文中，艾伦·弗拉恩（Aaron Flaaen）和贾斯汀·皮尔斯（Justin Pierce）得出论断称，平直入口保护所带来的任何轻微的劳动促进效应齐被输入成本上升和袭击性关税所导致的更大负面效草率消掉了。因此，这一政策对好意思国劳动所产生的影响总体来说是负面的。

特朗普4月4日在社交媒体上喊话好意思联储主席鲍威尔，称“目下是秘书降息的绝佳时机”

这两位作家终末得出论断称：“那些更易受关税加多影响的好意思国制造业行业，会资格劳动的相对减少，因为入口保护带来的积极效应被输入成本上升和袭击性关税带来的更大负面影响所对消。较高的关税还理会过输入成本的上升形成分娩者价钱的相对高涨。”弗拉恩和皮尔斯的商议涉及了关税连锁效应的中枢问题，加税可能会在直给与保护的行业中带来劳动增长，但最终会导致好意思国举座劳动岗亭的净流失，因为更高的成本会浸透到经济的卑鄙部门。

瓦约尔奇克过火采集作家在2022年为天下银行集团所撰写的一篇论文等分析商议了2018年加征关税政策对劳动所产生的影响。他们发现，入口附加税以及袭击性关税导致“受影响产业邻近通勤区域在线招聘信息的数目出现了相对下降”。相悖，他们并莫得发现入口保护政策对招聘职位数目产生积极影响的笔据，论文作家得出论断：“2018年，这些关税共同导致了17.5万个招聘职位减少，占好意思国总额的0.6%，其中三分之二的降幅应归因于入口附加税，三分之一归因于袭击性关税。”

根据圣路易斯联邦储备银行的数据，在2018年至2023年期间，好意思国制造业劳动岗亭加多了约20万个，从业东谈主数从约1270万加多到1290万。然则，在合并时期，好意思国非农业总劳动东谈主数从2018年的约1.49亿加多到2023年的约1.56亿，加多了约700万个劳动岗亭。尽料理造业劳动岗亭增长了约1.6%，但在这五年期间，总劳动东谈主数增长了约4.7%，这意味着制造业劳动岗亭的增长其实过时于举座劳动的增长。自2018年以来实施的增税政策似乎并未平直导致制造业劳动的复苏。

此外，好意思国制造业的产出增长在2018年至2023年期间有所扩大。根据Statista的数据，以本体加多值揣度的制造业产出从2018年的2.2万亿好意思元增长至2023年的2.8万亿好意思元，增长幅度约为27%。同期，好意思国国内分娩总值（GDP）从2018年的约20.5万亿好意思元增长至2023年的25.5万亿好意思元，总体经济范围增长幅度约为24%，这标明制造业产出的增长略高于举座经济范围的增长。这种各异标明制造业里面存在分娩率的栽种，因为产出的增长幅度辽远于劳动的增长幅度。这再次告诉咱们，淌若加征关税的主要宗旨之一是重振制造业劳动，那么迄今为止的末端并不令东谈主知足。

终末，咱们应把好意思国制造业的净贸易景况纳入探究。要知谈，好意思国的一个主要忧虑在于制造业的净贸易逆差。在2018年至2023年期间，好意思国制造业家具的出口总体上有所增长。2021年，好意思国制造商出口了1.4万亿好意思元的商品，占好意思国总出口额相等大的比例。到2024年，好意思国商品和服务的总出口额达到3.2万亿好意思元，较2023年的3.1万亿好意思元有所增长。尽管出口有所加多，但好意思国在制造业家具方面仍然存在连续的贸易逆差。

根据好意思国东谈主口探问局和好意思国经济分析局的数据，2024年好意思国制造业商品和服务的总体逆差为9184亿好意思元，较2023年加多了1335亿好意思元。这种不休扩大的逆差标明好意思国制造业商品的入口超越了出口，导致该行业出现了净贸易逆差的步地。相同需要指出的是，尽管实施了加征关税措施，好意思国制造业贸易的净逆差仍然在链接扩大。

窒碍筹码

好意思国在2025年膨胀的一系列政策，比较在十年或者二十年前膨胀相同的政策，手中窒碍了好多筹码。其根柢原因在于以前二十年间全球贸易花样已经发生了根柢变化。如今好意思国在全球贸易中的占比不到15%，仅为本世纪初的一半。与此同期，中国已发展成为150多个国度的最大贸易伙伴，而好意思国之外天下其他地区之间的贸易量增长速率也超越了好意思国参与的贸易量增速。这种趋势不太可能发生改动。国际货币基金组织（IMF）和其他一些机构永久以来预计，全球南边国度的经济增长率将超越G7国度。全球南边国度之间的贸易增长（南南伙同）也在以高于全球平均水平的速率增长，这意味着好意思国在全球贸易中的相对影响力将链接下降。

经常有东谈主指出，加征关税将对中国产生巨大影响，何况事实上，特朗普发起的第一轮关税战以及尔后一直连续下去的关税战——不管是拜登秉承的，如故特朗普第二任期延续下来的——本体上齐是在针对中国。就好意思国而言，中国事其最弥留的政事和经济敌手。

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这一不雅点最近得到了好意思国国防部一份备忘录的阐发，《华盛顿邮报》报谈称，这份备忘录将中国称为好意思国的“迫近威迫”。自奥巴马政府推出“亚太再平衡”政策以来，好意思国的通盘辛苦齐将中国视为宗旨，而华盛顿连年来遇到的挫败感在于，它辞天下各地的其他事务上溜达了本该用于勉强中国的防卫力。这里需要绝顶提到乌克兰这个例子，华盛顿正急于抛清与乌克兰的关连，并将禁止俄罗斯的背负转嫁给欧洲东谈主。

那么，让咱们从范围的角度来注释中好意思之间的贸易关连。2024年，好意思国公布的对华货品贸易逆差约为2954亿好意思元，这意味着好意思国从中国的入口额超越了其对华出口额这样多。具体而言，好意思国对中国的出口额约为1435亿好意思元，而从中国的入口额约为4389亿好意思元。趁便提一下，就“平等关税”的税率而言，计较末端是2954亿好意思元/4389亿好意思元=67%。然则，中国对好意思国的贸易顺差仅占其2024年贸易总额的不到5%。简便地说，好意思国市集对中国的弥留性已经大不如前。

目下，让咱们把中国对好意思国的贸易顺差换算为东谈主均水平。2024年，中国东谈主口约为14.08亿。这意味着与中国对好意思国的东谈主均贸易顺差约为209.80好意思元。2024年，经购买力平价（PPP）退换后，中国的东谈主均国内分娩总值约为19436国际元。中国对好意思国的东谈主均贸易顺差相等于中国东谈主均国内分娩总值的1.08%。这意味着退换的幅度并不是很大，这在很大程度上恰是2025年3月中国“两会”上秘书的财政和货币政策措施旨在惩办的问题。天然，不必置疑的是，总体而言退换幅度是容易限制的，但需要防卫的是，由于不同业业和企业受到的影响不同，其机制可能会存在一定的不平衡性。但这些齐不错通过天确凿政策落实来惩办。

过渡是可能的

在全球层面，西蒙·埃文特（Simon Evenett）熏陶的评估标明，天下列国在4年内就蛮横全齐弥补失去好意思国市集地带来的蚀本。不同国度实现这一宗旨所需的时期会有所不同，这取决于它们各自的经济结构以及对好意思国市集的贸易依赖程度。埃文专指出，这一评估末端主要基于列国与其他国度而非仅与好意思国进行贸易时享受的有机增长所带来的赔偿效应。

笔者之前也曾指出，除了有机增长所带来的赔偿效应之外，通过财政措施以及稀疏志地妥洽政策草率措施，包括通过加强双边和多边贸易，大多数国度全齐弥补失去好意思国市集带来蚀本的时期甚而可能比埃文特所猜度的时期还要短。

因为好意思国在全球贸易中的作用在不休镌汰，何况列国蛮横在相等合理的时期内实现存序退换，是以好意思国本体上并莫得什么牌可打（借用特朗普总统习用的一个说法）。不外，针对上述不雅点存在一个反驳情理，即只消好意思国的成本市集具备饱和的范围和深度来为好意思国的全球贸易赤字提供资金援助，尤其是对中国的贸易赤字。

最初，值得防卫的是，2023年中国的贸易顺差约为5939亿好意思元，而国际贸易的总范围猜度约为31万亿好意思元。这意味着中国的贸易顺差约占全球贸易总额的1.92%。对于那些对中国的贸易顺差发出严重警告的东谈主来说，一朝将其置于全球配景之下，就会发现这种警告是莫得必要的。

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其次，该论点以为中国的贸易顺差（或者说全球对中国的贸易逆差）在很大程度上是由好意思国成本市集提供的资金援助的。不外，这种因果畸形的表述款式并不正确。就好意思国而言，其贸易逆差是由政府开销或贸易银行信贷创造的好意思元来援助的。这种机制本体上系风捕景地诬捏创造了货币。换句话说，入口支付并非全齐由成本市集提供资金援助。相悖，成本市集继承这些好意思元是因为这些好意思元被破钞掉了。也等于说，天下与中国进行贸易并弥补好意思国市集蚀本的才气，并不受到好意思国成本市集的限制。

在为全球贸易融资以及实现结算等方面，使用好意思元之外的货币是可行的。在以前10年里，这种情况愈发普遍，何况向货币多极化过渡的轨范在这段时期里还加速了，很大程度上是由好意思元过火有关机构被火器化所导致的。

自2014年以来，俄罗斯的通盘这个词资格最佳地向外界展示了，一个经济体蛮横在开脱好意思元行为贸易结算本事和支付款式的同期扩大贸易范围。如今，中国超越50%的国际贸易是以东谈主民币结算的。

论断

特朗普政府所膨胀的“平等关税”政策将会形成阻碍性影响。如斯大范围的结构性改动，势必会对全球相对价钱形成系统性冲击。但这种冲击更应当被视作一种因祸得福。

天下其他国度和地区将积极草率这些冲击，尤其是通过共同辛苦来强化多边和双边贸易关连及机制，并在国度和跨国层面给与财政政策草率措施。这段退换期将会相对较短（最多几年），而平正是，尔后便会迎来好意思元全球主导地位闭幕的后好意思元期间。

“平等关税”的规划和实施也突显出好意思国政策制定者翻云覆雨的特点。这些加征的关税并非基于对关税壁垒和非关税壁垒的任何感性评估（不管这种评估何等值得商榷），而是简便地基于好意思国对该国的贸易逆差/该国出口额进行计较。在很厚情况下，这一数字还会再打五折以体现出某种“善意”。这昭着是一种“拍脑袋”式的政策制定历程。

好意思国昭着以为我方是受害者，遭受了天下其他地区的欺侮和运用。这其实是好意思国特权的一种发扬。鉴于好意思元的超强势地位、好意思国数十年来对多边机构的影响力、好意思国在全球范围内对数十个国度实施制裁所阐发的主导作用、好意思国在全球范围内永久占据的军事上风地位（固然已经有所零落）以及好意思国自1946年以来在其他国度发动了超越210次军事骚扰的事实（引自达菲·托夫特与库希2023年出书的文章《死于剑下：好意思海应酬政策的军事化》），好意思国的这种大怒情谊很难得到天下上大多数国度的招供。你不成一边宣称我方是“有史以来最例外”的总揽天下的国度，一边却信誓旦旦地宣称我方是一个受害者。

特朗普提议的“解放日”，实则有助于列国从永久以来禁止他们有用践行本身主权发展谈路的一套全球政经体系中自我解放出来。众东谈主蛮横借此看清好意思国一直以来的真确模样，诞妄的“解放仁慈”面纱终将被揭开，其翻云覆雨的自恋心态已水落石出。一个多极天下将被构建起来，何况断然初现头绪。当好意思国发扬出诚心并准备好以一个普通且平等的伙伴身份融入这个国际民众庭时，它仍然会得到一个属于我方的席位。

谢谢您，特朗普总统。天下已经给与了这份“邀请函”。